台股三到四年一次大修正 機會來時該怎麼把握？

台股三到四年一次大修正 機會來時該怎麼把握？

李伯彥

2017-06-10 

一開始受到股市的吸引無非是想快速獲利，但咸貴速不貴久，還是要有恆心，才有恆利。（攝影／蕭芃凱）

學習《易經》，能不能改變未來呢？

預測未來，是為了趨吉避凶。但新局一展，我們往往只能做被動的因應。趨吉避凶尚且不易，遑論改變未來。

在上週《易經》的全局觀中提到：過去現在未來是延續存在的，所以要改變未來，動點不在預測，而是要把握現在。

同樣的障礙，有人輕易跨越，有人千難萬難；同樣的衝突，有人輕易化解，有人頭破血流。關心外界的變化，不如用心改變自己的條件。

當我們的個性、能力與作法都改變了，才有改變未來的可能。

只是改變自己，談何容易？知道要改，卻始終做不到，除了力有未逮之外，對事物的本質認識不夠，也會造成這樣的結果。

透過《易經》，能幫我們了解事物的本質。

第一個要與大家分享的，就是股票市場的本質，進而從中找出我們的因應之道。

為什麼不直接預測股市的漲跌呢？老實跟你說，對股票市場進行預測，我不是不想，而是沒有能力。

股市是人心的總和，瞬息萬變，解釋起來只要差之毫釐，最後在市場肯定失之千里。

就算能預知指數的漲跌，沒有充足的時間準備、足夠的資本、大量買進賣出的管道，也只是白忙一場。

就算真的預知漲跌賺了大錢，又如何？許多人中了樂透，沒多久不但揮霍殆盡、債務纏身，甚至家破人亡。主客觀條件不匹配下，過量的金錢，往往只是更多的悔恨。

既然主客觀條件相同重要，我們就可透過《易經》來了解股市本質，試著調整自己的看法、做法，進而改變未來。

股市的本質─「風雷益卦、二爻變、益之中孚」

「益卦上風下雷，上卦損了一陽，增益了下卦一陰，損上益下。」

公司經營者將公司的部分股份出售給大眾，得到大眾的資本來擴充營業規模，大眾以資金購入股權，分享獲利，是股市的本質。

「益，利有攸往，利涉大川。」大川代表風險，陽爻代表的資源就在險中，攸往則是要長久前進。投資股票市場就是險中求通，在一定的風險條件下求取長久的利益。切勿因短期的利益而涉險，不值得。

若是沒有研究、等待的習慣，看到標的也不敢多買、買進後也容易患得患失，長久下來不但白忙，也增加犯錯的機率，其實是讓自己吃虧的。

《繫辭傳》提到「益，長裕而不設。」初入股市的朋友，不需急於短期獲利。耐性研究，讓自己能沉穩淡定，才是在投資市場取得長久利益的重要關鍵。

長裕不設，講究的是長期持有，讓自己有從容進退的空間，要避免過度操作或重壓一方。會隨時間而價值減退、需要緊盯變化的交易工具，若非用在避險，不建議過度涉獵。

益卦之前，是損卦。損卦要反求諸己，要先培養忍耐功夫，到了益卦才能寬心涉險、利涉大川。所以先把自己的基礎研究做到位、好好工作賺錢累積資本，耐心等待，機會來臨時有足夠資金投入，才能長久。

彖傳中提到下卦的好處在於上卦的施惠。所以慎選體質好、願意分享經營成果、不過度操作財務的企業，是長久獲益的基礎。

「凡益之道，與時偕行。」所以就算是選到好的公司，也不要貿然全部投入。再好的公司也會受到產業興衰或系統風險的影響，慎選好公司之外，也要善於等待到適合的時機來臨。

說到這裡，時機又要怎麼選擇呢？

談到景氣榮枯，莫過於泰否二卦了。地天泰與天地否，就是我們熟知的成語 [否極泰來]的由來，可惜真實的人生剛好相反，辛苦了很久才等到三陽開泰，結果好運走完，開始誇大其辭吸取資金，接著安撫人心華麗演出，利多出盡之後一下通通垮掉，大家有沒有似曾相似的感覺？

泰卦走入谷底，要經過否卦長久的承擔忍耐才有復興的可能。景氣會循環，只要不急於一時，終究可以等到市場的低點來從容佈局。

景氣低點，就像否卦谷底，什麼壞消息都來了，股票更是乏人問津。若公司體質不變，等到衰退趨勢慢慢減緩，恐慌性賣出的人也變少，這時可用相對較低的成本來吸納籌碼。景氣低點時，投資本業體質良好的公司，也能透過收息保護，善待時機慎選標的，自然有好的成果。

《大象傳》中提到「風雷，益，君子以見善則遷，有過則改。」孔子在《大象傳》中提醒我們做人的道理，所以要進入市場，除了自己下功夫分析之外，更重要的是學習沉穩的定性。

要克服人性，就要反覆修正學習。益卦下動上入，不管多看好眼前的標的，都要有風險意識，益卦講求的是長遠的利益，拋開輸贏的觀念，掌握持股比例，至少讓自己晚上睡得著，才符合益卦的道理。

益卦的交卦為恆，可知恆心是投資的不二法門。恆卦繼咸卦而來，咸卦是無心之感，一開始受到股市的吸引無非是想快速獲利，但咸貴速不貴久，還是要有恆心，才有恆利。

在本卦的變爻中提到價值不斐的十朋之龜，龜為古代神物，正是取其壽命長久，非躁進而短命之象。十朋之龜是由損卦綜反而來，損卦先修己，益卦再求財，正是長久之道。

《小象傳》提到「或益之，自外來也。」在股市獲利了，不要當成是一己的努力。善選標的、長久持有，在產業環境、公司經營的共同努力之下而得到的好處。所以就算一時投資獲益，也不要自滿，平常心面對即可。

長欲而不設，應該從容地進行。若投資會讓自己情緒起伏過大，為了快感而投資，往往已經走入投機，甚至賭博，最終失去的比得到的多，這樣就背離了投資的本質了。

台灣股市的特性─「離為火46爻變，宜變六爻火之豐，四六爻變之明夷」

「離，利貞，亨，畜牝牛，吉。」離卦光明燦爛，但利於貞定才能亨通。像母牛柔順且承擔重任的德性，才得吉。我們直接來看九四、上九兩個變爻。

「九四，突如其來如，焚如，死如，棄如。」

離卦一開始按部就班往上發展，但是發展到下卦之頂，產業和經濟局勢開始往下時，參與者見好不收，日薄西山時還負隅頑抗，等到局面一進入上卦，四五六爻全不當位，九四又陽居陰位不當位，多兇到多懼，災難臨頭來不及脫身。

台灣高度依賴外貿，國際局勢震盪時，無法置身事外。就算是專注內需市場的公司，動盪來時也不能倖免。

在投資市場中，宛如惡火猝不及防，四處焚燒後一片死寂，來不及撤的投資部位屍橫遍野。留戀不走的投資人遭逢股災宛如無容身之地一樣茫然無措。看到這裡，是不是又喚起了大家的一些記憶？

上九「王用出征，有嘉，折首，獲匪其醜，无咎。」在此的王者是指君位的六五，由六五執政當局派遣國安基金來救濟九四遭逢的大難，立下戰功，抓大放小，把災難帶來的民怨化解掉，讓民間的指責消弭。

《小象傳》說「王用出征，以正邦也。」台灣表面雖然是開放的資本市場，但其實本質裡還是大政府的思維。平日社會都要求政府開放，但一遇變局就上下同聲要求政府負責。從中也讓政府師出有名，堂而皇之的干預市場，這戲碼看來不論換誰執政，我們都會繼續收看。

但這無須苛求。善惡好壞，都是相對的，在社會望治的氛圍中，政府動用國家資本進場，不是抄底買股，而是穩定國家經濟局勢。爻變雷火豐，建功立業，符合主流民意。在這過程中政府為了挽救指數，抓大放小買大型指數股，讓市場能快速落底後回穩，劇本也不令人陌生。

寫到這裡，一定有人會想，現在一直漲，感覺根本不會跌，到底什麼時候要跌啊？其實大家通常都是受到市場氣氛影響。才在一年前，股市還比現在低兩千多點。當時景氣正要回升，價格低於價值，大多數的人卻興致缺缺，對吧？。

在台灣的投資市場中，較大型修正也約三到四年就發生一次，景氣回升時伴隨較長時間的成長，衰退時則又快又猛。手中有持股的朋友，安心持有即可。就算這波行情都沒跟上，又如何？只要潛心用心研究，努力存錢，等到濟情勢改變時，再進場布局，長期持有，不就好了？

那如果已經投資滿檔，該持有到何時呢？

很簡單，景氣低點時買進，等到企業獲利明顯衰退體質變差，股價卻依然高掛時出場，只要幾年操作一次，往往比頻繁進出得到更好的結果。

掌握不到最高點和最低點，怎麼辦？沒有人掌握的了絕對的高低點，但相對高低點卻很容易分辨。分批佈局，自然可以分散風險，在景氣高低起伏中優游進退。

道理易懂，就是難在實踐。只是投資要成功，拉長時間來看，是把握每天的行情重要，還是把握三、四年一次的景氣循環，重要呢？

習氣深、喜輸贏者，最後不管財富高低，徒然將寶貴的時光葬送在市場沉浮，讓人生少了非常多的可能。

習氣淺、等的到買點、克服的了恐懼，能長抱住獲利的公司的人，光靠低檔布局優質龍頭股、長期參與公司成長的人，卻不需花太多時間看盤或鑽研技術，可以探索更多人生的樂趣，累積財富之餘，也行有餘力追求自己的志願，何樂而不為呢？

子曰：「加我數年，五十以學易，可以無大過矣。」有人說是到了五十歲學習剛好，有人說是學習五年到十年，不管哪個解釋，孔子發心習易都不年輕了，所以還不滿五十的朋友，此其時也!

已過五十的朋友，不如孔子又何妨？投資市場很好，投資自己更好。修養自性，習易讓人謙沖自牧看待世情，還能解讀盈虛消息以待天時，累積財富智慧，行有餘力完成自己的人生志願，不是很好嗎？